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By Tarek Issaoui, Head of Macroeconomic Research at Sycomore Asset Management and Jean-Guillaume Péladan, Senior Advisor - Environment
Welche Stoffströme werden für das menschliche Leben benötigt? Das Konzept des "materiellen Fußabdrucks" versucht, diese Frage zu beantworten. Und die Zahlen sind erschütternd: Unser globaler materieller Fußabdruck ist seit 1970 um 235 % gewachsen1 . Im Jahr 2023 werden 104 Milliarden Tonnen abiotischer und biotischer Materialien entnommen, was einem Fluss von 12,7 Tonnen pro Kopf und Jahr entspricht. Das sind durchschnittlich 35 kg pro Tag und pro Person weltweit: 17 kg nichtmetallische Mineralien, hauptsächlich Sand2 , 5,3 kg fossile Brennstoffe, 3,4 kg Metallerze und 9 kg Biomasse. 75 % dieser Ressourcen sind nicht erneuerbar.
In reichen Ländern wie Frankreich ist der materielle Fußabdruck weitaus größer: zwischen 18 und 29 Tonnen an Materialien pro Person und Jahr, je nach Quelle3 . Mit anderen Worten: Im Durchschnitt werden 50 bis 80 kg mineralische, metallische, landwirtschaftliche und Energierohstoffe - ohne Wasser (sonst wäre die Zahl viel höher) - benötigt, um den Lebensstil einer einzelnen Person in einem reichen Land zu unterstützen4 . Wir sind mit diesen Größenordnungen nicht vertraut, da wir die Ströme, die für den Abbau und die Produktion der Rohstoffe erforderlich sind, die für den Bau unserer Infrastrukturen, Häuser und Geräte sowie für unseren täglichen Konsum benötigt werden, nie wirklich sehen. "Aus den Augen, aus dem Sinn" und weit entfernt von unserem Verständnis der Welt, um den verstorbenen Anthropologen Bruno Latour zu zitieren, der auf die wachsende Kluft zwischen der "Welt, in der wir leben" und der "Welt, von der wir leben" hinwies.
Die Fakten liegen auf der Hand: Der wirtschaftliche Stoffwechsel, der uns am Leben erhält, ist schwerfällig und ziemlich unbekannt. Während die Metalle nur 10 % der Stoffströme ausmachen, machen sie 17 % des Gewichts der nicht erneuerbaren abiotischen Ströme aus und haben einen viel höheren finanziellen Wert als nichtmetallische Mineralien (ein Kilo Sand ist beispielsweise ein paar Cent wert, ein Kilo Kupfer mehrere Euro). Wertmäßig haben die Metalle den größten Anteil! Dies gilt auch für den Energieverbrauch und die zahlreichen Umweltauswirkungen, die von der Metallindustrie verursacht werden. Der ökologische und ökonomische Metabolismus der Metalle ist besonders schwerwiegend und bietet damit ein perfektes Beispiel für das Konzept der "doppelten Materialität", das derzeit die Finanzindustrie spaltet.
In diesem Artikel werden wir aus der Anlageperspektive untersuchen, wie sich diese beispiellose und physisch nicht nachhaltige Realität bereits auf die Finanzmärkte und Anlagestrategien auswirkt – und weiterhin auswirken wird.
Steigende Nachfrage
Im Zuge der Bemühungen um eine Umstellung unserer Energienutzung - mit einem starken Fokus auf Elektrifizierung - entstehen und wachsen neue Arten der Nachfrage. Die globalen Auswirkungen sind umso stärker, als sie auf ein stromhungriges Wirtschafts- und Industriesystem, das auf Dauer angelegt ist, und auf eine steigende Nachfrage nach digitalen Kapazitäten treffen.
Die zahlreichen Studien, die bisher durchgeführt wurden, stimmen überein: Die Digitalisierung unserer Wirtschaft und die Transformation unserer Energie- und Mobilitätssysteme sind verschärfende Faktoren, da sie immer mehr Infrastruktur (Server, Rechenzentren, Stromnetze, Stromerzeugungsanlagen) erfordern. Ob durch generative künstliche Intelligenz oder Elektrifizierung, diese Beschleunigung wird unseren Bedarf an Metallen nur verstärken. Historische Beobachtungen haben gezeigt, dass die so genannte "Energiewende" bisher eine Überlagerung und Verknüpfung verschiedener Energiequellen und eine Verflechtung mit immer mehr Materialien bedeutet - sowohl in Bezug auf die Anzahl als auch das Volumen5. Die meisten dieser neuen Bedürfnisse erfordern hohe Anfangsinvestitionen in Materialien und Energie.
Windturbinen, Stromnetzkomponenten, Ladestationen für Elektrofahrzeuge und eine Flotte von Elektroautos? Die Kurven ihrer Treibhausgasemissionen werden sich mehr oder weniger im Einklang mit ihren Kosten entwickeln: anfangs hoch in der Bauphase, dann viel niedriger während ihrer Lebensdauer.
1Globale Daten von https://www.materialflows.net/global-trends-of-material-use/ und Écologie 360 n°3, p141-142, “Double vertigo” Artikel, 2023. 26.25 Tonnen/Jahr pro Kopfa, PNUE, Sand and Sustainability Report 2022. 3Länder mit hohem Einkommen https://unstats.un.org/sdgs/report/2019/goal-12/ und Frankreich, cf. https://www.statistiques.developpement-durable.gouv.fr/sites/default/ files/2018-10/lps177-matieres-v2.pdf 4basierend auf dem durchschnittlichen Wasserfußabdruck pro Kopf in Frankreich :1,875 m3 pro Jahr, https://fr.wikipedia.org/wiki/Empreinte_eau, oder 65 bis 104 mal höher! 5Cf. “Sans transition”, von Jean-Baptiste Fressoz, Seuil, 2024
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